伴随着金秋九月,北大光华MBA金融俱乐部揭开了新学期的开学大戏。9月16日晚，刚刚参加完开学典礼的18级新生还沉浸在成为光华人的喜悦之中，因为有幸现场聆听了光华创始人厉以宁老先生的谆谆教诲。在光华老楼215教室里，一场金融大餐已然备好，由金融俱乐部筹备已久的干货分享会即将开始。18级同学和部分校友早早来到现场，等待分享会正式启幕。
 

本次金融分享会，我们有幸邀请到国内头部券商平安证券的两位北大校友，潘林晖师兄从北大光华本科毕业后，先后在四大会计师事务所从事审计和咨询工作而后加入平安证券。聂师兄本科毕业于武汉大学数学系（全国奥林匹克数学竞赛一等奖保送入学），研究生毕业于北京大学数学院, 先后在进出口总行、中金公司、瑞信方正，从事债券二级市场交易以及债券销售管理工作。他们分别在债券一二级市场有丰富的项目经验和管理见解。

分享开始，首先由潘林辉师兄开始债券产品和监管体系的介绍。潘师兄先从我国债券市场独特的“监管分割、九龙治水”的特点切入，介绍了人民银行监管体系下的银行间市场，和证监会监管体系下的交易所市场。同时重点介绍了目前债券市场中最主流、发行规模最大的公司债品种。公司债在2015年《公司债券发行与交易管理办法》的引导下，公司债券的发行主体扩大、发行方式变得更为丰富，发行场所也从上海证券交易所、深圳证券交易所扩展到两交所、机构间私募产品报价服务系统，同时发行流程也大大缩短，呈现出了爆发式的增长。现如今，许多新兴债券品种也十分活跃，受到了监管层的鼓励与市场的热捧。比如绿色债券、双创债、可交换债券，为不同资质的企业提供了更为丰富的债券融资工具。

 对于职业发展，潘师兄从个人发展历程出发，介绍了如何从一名注册会计师转型成为一名投行人员。他认为，投行工作要更贴近市场，贴近客户，充分挖掘融资客户需求、分析客户自身状况，帮其匹配最适合的债券品种解决融资问题，也正因此，个人才能在不断变化的市场中获得长足的竞争力。

分享会第二阶段，聂师兄主要从债券产品的购买者、债券二级市场交易的角度向我们分享了不同监管环境下债券市场的变迁。债券交易市场的活跃度受到市场资金量、监管层态度、投资者对市场风险的判断等多维度因素的影响。2015-2016年的债市大牛，恰逢股灾过后，股市低迷，同时债券质押融资相对比较容易，大量资金流入到债市。但相对应的，也出现了大量非理性的投资，日积月累形成了巨大的市场泡沫。而从2017年开始，去杠杆成为了金融市场监管的主基调，反映在债券市场上面，对发债企业评级等级要求越来越高，债券质押比率越来越低、入库越来越难。伴随着大资管新规的出台，银行理财资金变为净值化管理、资管产品打破刚对，严禁资金层层嵌套等一系列配套政策的落地执行，大量原本流入到债市的资金被节流，套利空间也微乎其微。再加上民营企业债券违约频发，资金方或持观望态度，或只配置高等级债券。这都是造成目前债市低迷的原因之一。

在提问环节，聂师兄对同学们关心的一些问题给出了自己的观点，从长远来看他对整个债券市场的未来还是持乐观态度。目前所处的状况也是中国经济转型所需经历的阵痛。

本次分享让我们领略了两位大咖的风采，也结识了许多在金融行业从业的光华校友和同学。最后由俱乐部田庚携主席团其他成员向两位演讲嘉宾赠送具有光华特色的礼品，田主席向出席本场分享会的全体参会来宾表示，北大光华金融俱乐部是一个开放的平台，是一个连接校友和同学的桥梁，需要每一位光华人的支持和帮助，正是大家的共同努力和参与，俱乐部才能越办越好。在这个过程中，每一位参与其中的同学都会收获颇丰。